作者：MacroScope

编译：Liam

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关于BTC抛售的一些简要说明以及接下来需要关注的内容：

1. 我曾说过，在黄金牛市期间，比特币的表现应该远远超过黄金。但需要注意的是，当风险资产受到像上周那样的冲击时，比特币的风险因素将比其长期通胀对冲因素更能推动其走势。但它与黄金的「快马」关系仍然不变。我在2月19日的推文中提到的价格水平仍然有效。如果BTC的交易价格回升到这些水平（基本上是新的高点），那么我们将迎来BTC相对于黄金和其他资产表现优异的新时期。关键词是「如果」……这不是预测。

2. 了解机构心态非常重要。我在11月10日大选后发布一条信息：「比特币的价格回调可能会引发大量竞购。这种情况已经持续几个月，但我认为未来还会加剧。许多机构对价格敏感，在势头强劲时会选择观望，但当价格达到他们可以接受的水平时，他们就会积极参与竞购。」还记得那些显示大量持仓增加和新的买家（如中东主权财富基金）的13F文件吗？这些文件是截至12月31日的，所以所有这些购买都发生在10月、11月和12月。上周比特币的下跌使我们回到11月中旬的价格水平，而13F的大部分购买都发生在那个时期。许多对价格敏感的买家又活跃起来了。主权财富基金不会为了几个月后的亏损或小幅收益而大量买入。除非他的投资理论发生变化，否则保罗·都铎·琼斯不会让IBIT成为其整个投资组合中最大的股票/ETF头寸（根据最近的13F文件，他确实这么做了），而只是为了在不久之后退出。这类买家生活在一定的水平上，他们喜欢进入流动性。我们将在下一轮 13F文件中了解更多信息。

3. 密切关注DC很重要。对BTC储备战略进展缓慢感到沮丧是可以理解的，但这是错误的。请记住，特朗普1月23日的行政命令为工作组提交国家储备报告设定了180天的期限。这意味着最迟在7月底（也可能在此之前）。在未来几个月里，交易员将开始期待这份报告。

4. 特朗普一直以股市表现来定义自己的总统任期。BTC现在显然也是自我评价的一部分。如果价格疲软在工作组提交报告之前持续下去，预计特朗普将发表支持BTC的声明，甚至可能采取单方面行动或宣布。交易员（尤其是空头）应该明白，这种情况随时可能发生。

5. 《卢米斯法案》提议美国大规模购买比特币。我曾说过，如果该法案（或类似倡议）获得通过，比特币价格可能会飙升至六位数甚至更高。但即使该法案未获通过，有人真的认为最近开始购买比特币的唯一国家是必须通过13F披露的国家吗？

6. 最后，请务必记住我之前提到的明智的仓位管理。这一点无论对投资者还是交易员来说都至关重要。如果有人在这次抛售中感到担忧，那就说明他们需要重新评估自己的仓位规模。我在11月10日大选结束后发表以下观点：「保持保守将变得更加重要，以避免在如今已经发生重大变化的长期市场中被淘汰出局。」我们为杠杆交易者和投机者感到难过。

以上仅为个人观点，并非投资建议。