比推消息，分析师 Murphy 发文表示，根据不同持有者群体（短期、中期和长期持有者）的成本基础，各群体的持有成本线随着时间的推移，不断重复从扩张到收缩，再扩张，再收缩的循环。扩张形态代表强趋势，收缩形态意味着弱趋势。在扩张形态和收缩形态之间，会出现各群体成本反转的过渡期，意味着弱趋势进入尾声。

当前各群体成本基础线呈现出标准的收缩形态，且各群体成本之间正在靠近。如果 BTC 仍处于牛市周期，那么即便 BTC 仍在走弱趋势（横盘震荡）行情，但其价格大概率已越来越接近阶段性回调的底部区间。分析仅用于学习交流，不作为投资建议。