来源：Centrifuge

原标题：2026: What to Expect from Real-World Asset Tokenization

编译及整理：BitpushNews

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过去一年，现实世界资产代币化已从实验阶段迈入基础设施构建阶段。国库基金、私人信贷策略、指数产品以及早期股权发行，已凭借真实资本、受监管的结构和全球分销渠道，迁移至公共区块链上。

最初作为试点开始的事物，如今正在重塑资本市场——并非通过取代传统金融，而是通过现代化金融工具的发行、结算和持有方式。

以下是 Centrifuge 团队对代币化市场未来走向的一系列前瞻性预测，揭示了对2026年代币化的预期。

代币化成为资产管理者的默认策略

到2026年底，代币化将不再位于资产管理策略的边缘。它将日益被视为一项核心运营能力。

资产管理者正围绕其明确优势进行调整：更快的结算速度、更广泛的流动性、可编程的分销以及直接接入全球链上资本的渠道。机构投资者谈论代币化的方式转变已清晰可见：不再将其视为创新项目，而更多是关乎产品触达范围、效率和投资者准入的运营决策。

在供应侧，市场已准备就绪。代币化国债、股权和私人信贷已以受监管的结构并符合机构期望的方式在链上运作。框架、基金设计模式和技术标准已成熟到如此程度，以致推出链上产品不再需要从头重建运营模式。

Centrifuge 在过去一年致力于将代币化转变为可重复的运营模式：提供经审计的组件、合规工具以及白标平台，使团队能够以更少的环节和更短的上线时间推出受监管的产品。

“2026年将成为代币化资产的拐点：流动性场所趋于成熟，合规变得可编程，代币化资产将受益于去中心化金融的全部潜力。加之监管的明确性，上链竞赛将加速，到年底，前50大资产管理公司中将有超过50%制定代币化战略。”

—— Bhaji Illuminati，Centrifuge Labs 首席执行官

这一战略转变正转化为市场顶层的承诺。在2026年，讨论将果断地从“为何代币化”转向“我们能以多快的速度部署”。

代币化资产的效用驱动增长

代币化发展的下一阶段将由稳定性和实际效用驱动。

稳定币首先验证了该模式。这一始于加密原生基础模块的事物，正嵌入主流金融基础设施中。它们为跨境支付和可编程现金流提供动力，机构可以将其与传统投资组合一同管理。即使在更广泛的市场波动期间，增长仍在持续，因为其实用性是真实存在的。

“稳定币将整合到包括银行、经纪商、信用卡、在线零售商等越来越多的应用中。”

—— Eli Cohen，Centrifuge Labs 首席法务官

现实世界资产遵循了相同的轨迹。在整个2025年，代币化国债、固定收益和链上信贷稳步扩展，增强了市场对代币化资产能伴随真实需求而扩展的信心。那些历史上需要传统包装的产品，如今可以在链上运作并获得更广泛的分销。

“在持续加密市场波动的驱动下，RWA代币将迎来繁荣，推动RWA总锁定价值在2026年底前超过1000亿美元。”

—— Jürgen Blumberg，Centrifuge Labs 首席运营官

随着市场成熟，注意力自然转向具有实际效用的代币：那些可以被持有、转移、用作抵押品，并整合到去中心化金融和机构运营工作流程中的资产。投机并未消失，但它不再是引力中心。

这正是 Centrifuge 构建的领域：将 RWA 作为功能性金融工具，嵌入链上和机构环境中。不仅仅是代币化的风险敞口，更是真正在资本所在之处运作的基础设施。

指数产品上链

指数产品代表了全球资本中最大、最保守的资金池之一。2026年，它们将以一种有意义的方式迁移至链上。

2025年首个在区块链上获得许可的指数基金标志着一个早期拐点：机构基准可以原生地在链上运作。Centrifuge 与标普道琼斯指数合作、基于其许可数据构建的“指数证明”框架表明，指数敞口可以在公共区块链上存在，同时保持许可完整性、方法论的严谨性和监管合规性。

每天，指数提供商会发布官方成分的加密指纹。追踪该指数的基金会生成自己的指纹，并能在不披露底层持仓的情况下证明其一致性。这是一项技术解锁，创造了可验证的证明：机构可以信任指数的复制，而基金管理人则能保持其机密性和竞争定位。

“指数提供商将上链，全球前10大提供商中80%将承诺采用链上指数证明概念。”

—— Jürgen Blumberg，Centrifuge Labs 首席运营官

在指数市场的规模下，即使是渐进式的采用也意义重大。这将使代币化更接近投资组合构建的核心，而不仅仅是数字资产敞口。

代币化股权加速超越价格敞口

股权是自然的延伸，但它们要求最高的门槛：明确的可执行性、股东权利、合规的转让控制、可信的市场结构。

通过原生代币化股权模型，进展在2025年加速：股权直接在链上发行，而非通过合成资产或包装器代表。其解锁关键在于一种受监管的所有权模型，该模型拥有单一权威的股东记录，保持链上记录与簿记系统持仓同步。代币化股权的行为必须像真正的股权，而不仅仅是价格敞口。

这种结构依赖于可执行的控件：身份验证、允许名单、转让限制、托管选项，以及一个受监管参与者可以围绕其构建的代币标准。这也意味着接受运营现实：私钥管理仍然是选择自我托管持有者的安全模型的一部分。

Centrifuge 在美国证券交易委员会注册的转让代理展示了这一实践的具体样貌：股权保持在证券监管范围之内，同时获得区块链结算和可编程合规的优势，并逐步支持全球投资者更广泛的参与。

“更多加密项目创始人将通过代币化股权（而不仅仅是发行代币）来实现像传统机构那样的规模化。这一转变标志着加密行业从实验性治理向持久公司结构的迈进。Caesar AI 在2025年与 Centrifuge 合作开创了先例，我们预计更多加密原生的创始人会效仿。”

—— Anil Sood，Centrifuge Labs 首席战略官兼首席增长官

分销渠道愈发重要

随着代币化走向成熟，成功与否不再仅仅取决于资产的发行，更取决于资产能够在何处流动。

在链上发行已不再是主要挑战。问题在于资产能否与现有的资金池整合，在投资者已持有头寸的环境中运作，并在规模扩大时保持流动性。跨链可用性、可组合性和可靠的二级市场正成为基础要求，而非差异化优势。

路径是清晰的：将传统资产引入可编程市场，如果其基础设施能够支持与底层资产绑定的合规要求、转让规则和可靠工作流程，就能扩大触达范围并改善资本形成。

这也是代币化技术栈整合的领域。机构不希望为身份验证、合规、智能合约和结算建立十套相互竞争的系统。他们希望围绕能够标准化的轨道来运作。并且，他们越来越倾向于购买而非自建。

“机构现在将代币化视为一个数万亿美元的市场，而非试点项目。2026年，合作将转向收购，银行、资产管理公司和交易所将行动起来，以拥有关键的、DeFi原生的代币化基础设施，而非在内部自行构建。”

—— Anil Sood，Centrifuge Labs 首席战略官兼首席增长官

Centrifuge 的关注点始终如一：受监管的发行框架、经审计的组件以及让 RWA 存在于已有需求之处的分销模式。

代币化达到临界规模

在过去一年中，Centrifuge 弥合了机构要求与链上能力之间的差距。2026年及以后，资产管理者将不再询问是否要进行代币化。他们将决定首先推出哪些产品、部署在哪些链上、优先考虑哪些分销渠道。基础设施已准备就绪。监管清晰度正在提高。

他们拥抱代币化，并非因为这是一种创新。真正驱动力在于：市场需求切实存在，竞争对手已然行动，投资者期待布局，技术轨道铺设完成——继续回避反而会成为发展的阻碍。下一轮代币化浪潮，将不再需要任何说服。

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