在美国地图上，怀俄明州（Wyoming）是一个常被人忽视的“西部资产”。

提起它，大多数人的第一反应是黄石国家公园那喷涌而出的老忠泉，或者是大提顿峰顶终年不化的积雪。

这里是美国人口最少的州，在近26万平方公里的土地上，生活着不到60万人—这个数目，甚至不及上海一个远郊镇的人口。

在文学与影像的记忆里，这里是安妮·普鲁（Annie Proulx）笔下“无法修复、只能忍受”的残酷荒野，是《断背山》里困顿牛仔一生的山峦，也是昆汀《八恶人》中被暴雪围困的血色边陲。

它矛盾而鲜明：这里极度保守，它是全美最“深红”的州，共和党在此垄断了四十年，2024美国大选中，超过 70% 的选民将票投给了川普。可它也曾走在时代最前，早在1869年，它便成为美国首个赋予女性投票权的“平等之州”。

但怀俄明绝非金融的荒漠。每年盛夏，全球"最有权势"的一群人都会聚集于此: 在怀俄明幽静的度假胜地杰克逊霍尔（Jackson Hole），由堪萨斯城联邦储备银行主办的全球央行年会在此召开。从格林斯潘（第十三任美联储主席）到鲍威尔，全球货币政策的每一个关键转折，几乎都在这片雪山环绕的草甸上定调。

正是这种孤傲而自成一格的“西部精神”，在2026年初再次将怀俄明推至大众视野。

当地时间1月7日，该州正式宣布推出 $FRNT 稳定币，首发于 Solana 链并支持六个 EVM 兼容链。这是全球首个由“州政府信用”背书的美元稳定币。

矿墟寻光：能源转型的再生之路

怀俄明之所以激进，根源于一种深层的财政焦虑：支撑这片土地百年的“地下财富”正在枯竭。

作为供应全美40%煤炭的能源心脏，这里曾凭借矿业资源税创造了“无税天堂”的神话：居民不缴个人所得税，企业不纳所得税。

重要的原因之一是，凭借Powder River Basin源源不断的资源出口，这个人口稀疏的州创造了惊人的财富：其人均 GDP 长期稳居全美前十，在能源景气年份甚至能比肩纽约和加州。

这种繁荣让怀俄明底气十足地免征收个人所得税、企业所得税和遗产税。然而，这种建立在重工业上的繁华注定脆弱。

图源：University of Wyoming Center for Energy Economics and Public Policy

从 2011 年起，怀俄明的支柱产业开始了一场长达十年的“雪崩”：

• 市场的无情置换： 低成本页岩气和可再生能源的崛起，在发电成本上完成了对煤炭的降维打击。

• 环保枷锁的收紧： 美国联邦政府碳排放法规（如 Clean Power Plan）的推进，让全美各地的煤电厂成批关闭。

• 财政的断崖式缺口： 根据《Wyoming Public Media》援引的 CREG 官方数据，该州煤炭资源税从 2011 年的 2.9 亿美元一路跌至 2022 年的 1.7 亿美元，2025年该州煤炭产量预计将跌至历史第二低点，仅为2008年峰值的一半。而曾经作为学校基建重要来源的“煤矿租赁奖金（Bonuses）”甚至已经直接归零。

“如果不折腾，我们就是下一个西弗吉尼亚（注：美国传统矿区，煤炭业衰落后沦为美国最穷州之一）。”–这种切肤之痛让当地最保守的牛仔政客们产生了一种紧迫的自觉。

他们意识到，既然无法改变能源转换的趋势，就必须利用怀俄明最核心的资产——极度自由的商业立法权。

其实怀俄明的创新基因早有先例。1977 年，它就在全美率先发明了 LLC（有限责任公司） 这一至今最流行的商业实体。

从 2018 年开始，为了自救，这个最“红”的保守州，被迫在加密世界里开启了漫长的制度创新。

2019 年，怀俄明州通过了第 74 号众议院法案（HB 74），创立了一个新的金融实体种类：SPDI 牌照（Special Purpose Depository Institution）。这并非传统意义上的银行，而是一种“不从事贷款业务、只负责托管和结算”的机构。

2020 年 9 月，加密交易所 Kraken 在此获得了全美第一张 SPDI 牌照，建立了 Kraken Bank，这标志着加密资产第一次在州法律框架下获得了“银行”身份的加持。

在 2021 年，该州就率先通过了《DAO 法案》，允许代码控制的组织注册为合法 LLC 实体。

至于刚刚推出的 $FRNT，根据怀俄明稳定代币委员会（WST）的规划，$FRNT 稳定币由 102% 的美债和现金超额抵押。

储备金管理由投资巨头富兰克林邓普顿负责，该公司管理着约 1.6 万亿美元的资产，而托管则由其附属公司 Fiduciary Trust Company International 提供。其核心商业逻辑在于：州政府吸纳美元，买入美债，产生的利息收益将直接拨入“学校基金” (School Foundation Fund)，为当地公共教育提供支持。

稳定币：究竟谁会受益？

怀俄明的这一跃，实际上标志着稳定币赛道进入了下半场：从私人公司的“信用游戏”，走向政府层面的“公共品”。

在过去，人们讨论稳定币是在讨论 Tether 或 Circle 的合规风险；但在怀俄明的叙事里，稳定币想要回归了它的本质——一种极其高效、低成本的支付渠道（结算费用通常低于 $0.01），并且开始具备公共财政属性。

然而，这条“数字化公路”在现实世界中遇到了无形的壁垒。

在怀俄明的杰克逊霍尔度假区，一间普通两居室的月租金已达4000美元，比洛杉矶高出25%。尽管当地人均GDP位居全美前列，但约10%的居民仍面临食物短缺。对每天清晨赶乘通勤巴士、依靠两三份工作维持生计的蓝领工人而言，“稳定币”更像是一个遥远的技术概念。

这种割裂并非偶然，而是被精巧地设计并维持着。一位州财政官员对prospect.org坦承，通过土地收购与规划门槛，这里的景观被塑造成“看不见贫困”的模样。

作家安妮·普鲁曾描写怀俄明土地的严酷，如今这份严酷被技术与资本折叠成两层互不穿透的现实。

一边，是财富阶层在山林间打造的避税乌托邦；另一边是支撑这一切却无处安身的普通美国人——他们的生活，在现实和网络叙事中都被悄然折叠。

笔者翻开Reddit上关于怀俄明的讨论，本地人的抱怨随处可见：

「杰克逊只不过是超级富豪们周末扮演牛仔的游乐场，他们把这里列为主要住所，以此逃避房产税和所得税」

「这里的人是自由意志主义者，他们试图打造一个“自由意志主义天堂”，他们认为这将是他们（工薪阶层）的天堂。但实际上，它却让那些富得流油的人受益，这些人便把那里当作自己的家（或者第二、第三处住所），因为“自由意志主义天堂”的政策，例如更少的监管、税收等等，对他们有利。」

在这样的撕裂中，州政府正试图在煤矿业的废墟上，用法律和稳定币构建数字时代的财政自主。数据显示，怀俄明每千名成年人拥有348家有限责任公司，已超越特拉华州，成为美国新的制度洼地。

但这笔涌向“牛仔州”的数字收益，真能缝合这片土地的裂痕吗？

参考资料：

• Consensus Revenue Estimating Group (2025.10)

• CNBC：Wyoming is pushing crypto payments and trying to beat the Fed to a digital dollar

• The American Prospect：Down and Out on the Crypto Frontier

• wyofile：Clean Power Plan may cut Wyo coal revenue 31-63 percent
  

作者：Bootly

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