比推消息，链上数据分析师 Murphy 在社交媒体上发文表示，截至 2 月 5 日，多个关键长期持有者（LTH）指标已逼近临界点：LTH-RPRL（已实现盈亏比）与 LTH-SOPR（已花费输出利润率）的 7 日 EMA 均回落至 1，显示长期持有者整体已不再盈利，并正处于结构性投降边缘。

与此同时，大量长期且处于亏损状态的筹码流入交易平台，或预示市场正在逼近压垮骆驼的最后一根稻草。一旦 LTH 开始全面崩溃，往往对应每一轮熊市的最后剧烈波动阶段，也是黎明前最黑暗的时刻。