比推消息，据中文分析师 Murphy，本轮周期比特币 LTH-RPRL（长期持有者已实现盈亏比）首次低于 1，上次出现该情况还是在 2022 年 5 月 9 日；LTH-SOPR 也同时低于 1，说明 LTH 不仅已整体上亏钱，而且还在持续的亏损卖出。

Murphy 表示，当前市场情绪已处于极度脆弱阶段，通常市场的情绪表现就是无视利好，放大利空。而这个阶段，比较容易出现某个事件加重恐慌，让 LTH 情绪崩溃；这也是每一轮熊市的最后一哆嗦。回看历史可以发现，LTH-RPRL 掉到 1 以下，BTC 后续开启深熊模式的概率就会变得极高。注意，这里说的深熊并非是指跌幅深，而是持续时间长。