原文作者：Westie

原文编译：深潮 TechFlow

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让我们来谈谈 Memecoin 周期，抛开实用性，也别谈长期愿景，甚至连故事性都不重要。这一轮循环的核心，其实只有一件事：如何抢先一步。

爆点：ETF 热潮与 Solana 的崛起

这次的爆点并非普通的市场情绪，而是更加具体的事件。2023 年底，比特币 ETF 的申请释放出机构资金即将涌入加密市场的信号。而 Solana 则在 FTX 崩盘后强势反弹，讲述了一个关于复苏与重塑合法性的故事。

相比之下，传统山寨显得过于陈旧。许多币种背负着熊市的沉重包袱，那些由风投支持的项目，虽然有路线图和白皮书，但估值往往显得“人为设计”，更像是为退出而准备的策略，而非让人兴奋的创新。

Memecoin 却带来了完全不同的体验：简单、直接、有趣。它们是“反风投”代币，没有白皮书，甚至连网站都没有。只有一个 Meme，一个代号，一个发布。它的吸引力在于简单性和高风险。正因为传统山寨太过可预测，Memecoin 成为了市场中最纯粹的“高风险高回报”赌注。

如果比特币能因为 ETF 热潮翻倍，而 SOL 能从低谷中崛起，那么一个毫无实际用途的狗币或许能涨 100 倍。这就是这波循环的起点：ETF 的乐观情绪、SOL 的复苏，加上对风投山寨的厌倦。

BONK：抢跑游戏的第一步

接着，BONK横空出世。

BONK 并不复杂，也没有特别突出的 Meme 属性。但它是第一个抓住这波能量的代币。人们看到它的剧烈波动，看到它带来的收益，逐渐形成了一种直觉：有事情正在发生。这不一样。这很快。

最初，“抢跑”并不是人们的有意识目标。更多的是一种“这很有波动性，也许可以小赌一把”的心态。但 BONK 的表现——先是爆发式增长，然后是可预测的波动——逐渐潜移默化地定义了这场游戏的规则。

叙事转变：荒诞崛起于有限的 Meme 池

叙事发生了变化。加密圈的人们开始意识到：“Memecoin 是一场游戏，而游戏的关键是找到下一个 BONK，但要更有趣。”

“更有趣”不是技术上的进步，也不是团队的实力。“更有趣”意味着更容易传播。那么怎么做到？在这个阶段，Memecoin 的玩法还很初级，差异化的选择其实少得可怜。没有什么复杂的策略，也没有精心编织的叙事可以参考。实际上，那些现成的、互联网原生的 Meme 资源本身就很有限。你不是从上千种选项中挑选，而是从少数几个能让人会心一笑的素材里做选择。

在这有限的选择中，什么最吸引人？答案是：离谱。

在这个语境下，“更有趣”几乎等同于“更离谱”。因为在一个尚未成熟的 Memecoin 世界里，离谱本身就是一种强有力的信号。它能抓住眼球，能被快速传播。更重要的是，在一个大家还不知道“好的 Memecoin”到底应该是什么的市场里，幽默和那种瞬间戳中笑点的感觉，成了最强大的筛选标准。

然后，Dogwifhat（WIF）诞生了。

“Wif hat。”一个拼错的、毫无意义的戴帽子的柴犬。这简直是互联网离谱的顶点。对很多人来说，第一反应就是笑出声。这就是它的魅力。这种幽默，这种离谱，传递了一个信号：

“这是新的。这是独特的。这是……早期的？”

游戏规则逐渐明朗了，甚至可以说是直觉上的清晰。不仅仅是找到一个 Memecoin，而是找到那个在病毒传播前就已经具备病毒潜质的币。捕捉当下的网络梗、互联网玩笑和稍纵即逝的离谱感。而在那些早期阶段，在那个有限的 Meme 池里，能让人笑得最响、最离谱的币，往往自然而然地成为赢家。

想找到这样的币，你必须抢跑在前。

Memecoin 的猎场：速度与操控的博弈

玩法更新得很快了。“早期”不再只是指项目上线后的时间节点，上线后就已经晚了。真正的“早期”是在上线之前——在大众知道、热度爆发、价格拉升之前。

于是，像 Photon 和 “memescope” 这样的工具应运而生。游戏变得更讲究战术。交易者们每天泡在 memescope 上——Photon 的新 Memecoin 上市页面。玩法变成了：盯紧 memescope，不断刷新，抢在第一时间买入。纯粹的“早期”优化——比拼速度、反应能力，以及长时间盯屏幕的耐力。

“Memescope 的玩法”看似是公平的——理论上，任何拥有工具和时间的人都可以参与。但在表面之下，一股更暗黑的力量正在浮现：一些“内部人士”正在幕后操控，他们制造 Memecoin，并精准操控那些 memescope 交易者赖以决策的核心指标。

这些项目并不总是自然生成的草根运动。事实上，越来越多的 Memecoin 被精心设计成盈利工具。这些内部人士的套路包括：

• 凭空创造 Memecoin：一开始就没有任何真实的社区或自然热度。

• 操控数据指标：人为膨胀链上交易数据，制造虚假的社交媒体热度，甚至操控“趋势”代币的排名系统，让它们看起来比实际更受欢迎。

• 精准打击交易者工具：深知 memescope 和类似工具已经成为 Memecoin 交易的核心，于是专门设计手段来利用这些平台漏洞。

• 雇佣做市商：在代币上线时制造假象，营造出“活跃交易”的数据，让新币在图表上看起来立刻火爆。

• 与 KOL（关键意见领袖）合作：付费给网红“喊单”，营造一种“大家都在买”的假象，激发初期的 FOMO（害怕错过）。

• 部署推特“水军”：组建由机器人或付费账号组成的团队，专门在大型加密账户的推文下疯狂刷评论，用代币相关的信息淹没社交平台，营造出虚假的热度。

那些盯着 memescope 的交易者们真心觉得自己赢得了“早期”游戏，但实际上，他们始终落后于那些真正掌控游戏规则的人一步。

Memecoin 游戏的两个关键点——荒诞成为病毒传播的核心驱动力，以及内部人士通过操控“早期”游戏制造退出流动性——正在迎来它们的最终 Boss 阶段。

Fartcoin：荒诞与注意力的极限博弈

对于那些试图打造“下一个 WIF”——下一个能迅速爆红的 Memecoin 的人来说，一个关键的真相逐渐显现：要让大众为你的 Memecoin 买单，你必须抓住他们那稍纵即逝的注意力。而在 Memecoin 的世界里，注意力从来不是靠复杂的故事或技术承诺赢得的，而是靠纯粹且无法忽视的视觉冲击力抢来的。

如今，“早期”的定义已经完全转变：不仅仅是速度，也不仅仅是单纯的荒诞，而是通过精心策划，打造出“极致荒诞”这一终极吸睛手段。

这就是 Fartcoin 闪亮登场的时刻。

Fartcoin。从一个想要吸引大众的 Memecoin 创造者角度来看，还有什么比推出一个名为“Fartcoin”（屁币）的代币更能保证吸引眼球？这不仅仅是荒诞，而是离谱到所有人瞬间都懂的程度。这个名字本身就是一个话题制造机，一个天然的点击爆款。它似乎是经过精确设计的，专门为了制造那种能穿透互联网噪音的轰动新闻：“看看人们竟然在往这种离谱的东西上砸钱！”

Fartcoin 成为了 Memecoin 世界中注意力经济的终极实验。这不仅仅是一次普通的代币发行，而是一次有意为之、甚至带点愤世嫉俗的尝试，试图把荒诞变成吸睛利器，吸引大众关注。它成为了一个鲜明而又滑稽的概念验证：在 Memecoin 的游戏中，尤其是当目标是实现真正的爆红和主流传播时，极致荒诞不仅仅是一个可取的特质——它是核心营销策略，被提炼到最纯粹、最挑衅的形式。

还有比 Fartcoin 更离谱的 Meme 吗？

内部游戏与市场的新玩法

在 memescope 时代的操控手段基础上，一个更深刻的趋势正在显现：纯粹依靠荒诞的动物 Meme 币，尽管曾经爆炸式流行，但已经开始走向瓶颈，市场正在变得更加理性和聪明。

叙事需要一个新的方向，一种带有“合法性”外衣的玩法。这时，“有内容”的 Meme 开始崭露头角——这些代币虽然本质上仍是 Meme，但通过一层看似合理的借口 (plausible deniability) 来赋予其一定的正当性。于是，AI 代币成为新的主流玩法。突然之间，购买 Meme 不再只是为了一个戴帽子的狗，而是为了“投资”人工智能的未来！这为购买提供了一个看似合理的理由，尽管这个理由可能非常脆弱，但它超越了单纯的荒诞性。

然而，在这种主题包装的转变背后，游戏的核心机制和内部人士的角色并没有改变。真正的优势仍然在于信息的不对称。这些内部团体只是迅速适应了新的玩法，利用他们对信息的早期掌握，在这个新叙事中继续占据先机。他们比其他人更早知道 AI 币的发行，并继续利用这一优势牟利。

名人 Memecoin：荒诞与操控的巅峰

Memecoin 的玩法进化到了一个新阶段：名人币元年。内部人士发现，要想打造病毒式传播的巅峰，并确保有人接盘退出，最有效的方式就是与那些拥有巨大影响力的名人合作。这些名人往往粉丝众多，但对加密货币一知半解，因此成为了内部人士操作的“代言人”。

更有趣的是，这些幕后操盘手通常会伪装成“高水平交易者”，暗示（或直接宣称）他们的暴利来源于自己的技术，而不是信息优势。这种说法让普通玩家更加沮丧，因为他们发现自己越来越难以进入“早期”游戏，仿佛总是差一步慢人一步。

“内部游戏”如今已赤裸裸地展现在大家面前，其玩法包括：

• 成为发行者：创造代币，掌控叙事，通过极致荒诞或者披着“正经外衣”的故事来制造病毒式传播。这是终极的早期操作，彻底掌控传播节奏。

• 成为内部人士：寻找那些极具病毒传播潜力或看似有实际价值的代币发行者，在代币被加密推特广泛讨论之前抢先布局。对病毒传播潜力的信息不对称是他们的最大优势。

• 成为网红：建立自己的粉丝群体，利用影响力抢先入局那些荒诞或“正经”的代币，然后放大叙事，制造头条，确保有人接盘。

在这种病毒式荒诞和发行叙事控制的趋势愈演愈烈之后，Fartcoin 已经展示了荒诞的极限威力。但随后，TRUMP 横空出世。

TRUMP。全球最火爆的 Meme？突然间，即使是精心策划的荒诞也显得不够看了。试问，谁能在话题热度上超越特朗普？几乎不可能。

想象一下，当 TRUMP 上线时，作为一名 Memecoin 交易者的你会怎么想。任何稍加留意的人都能看出这是一场典型的内部操盘。80% 的代币供应被透明地锁定给内部人士。链上数据清楚地显示了代币狙击者和预发行权限的存在。这些本该是警告信号，但在 TRUMP 面前，这些都不重要了。

因为这是特朗普——美国的当选总统。这是所有 Memecoin 中的 Memecoin，所有名人币中的终极名人币。你当然会买它。这感觉像是一个全新的游戏规则。即便内部操盘显而易见，但对于特朗普来说，这已经无关紧要了。

然后 MELANIA 发行了。

当 MELANIA 上线时，整个市场仿佛瞬间失去了活力。原本热闹非凡的俱乐部里，每个人都突然清醒了过来。TRUMP 中已经非常明显的“内部游戏”，在 MELANIA 中被彻底揭穿。两者的操作手法如出一辙，但 MELANIA 的“赤裸裸捞钱”更加透明。不同之处在于，TRUMP 的 Meme 效应曾短暂掩盖了大家的愤世嫉俗情绪，而 MELANIA 却再也没有什么可以掩盖了。

其实，这场“内部游戏”早已昭然若揭，但在 MELANIA 之前，人们选择了视而不见。而现在，随着 MELANIA的出现，骗局被彻底揭穿，循环被打破了。

TRUMP 也成为了一个终极案例：它清晰地展现了“内部游戏”如何达到巅峰。这不仅仅是一个 Meme，它还是一种政治与文化力量，以内部人士的特权和预定的成功光环推出。

还有比 TRUMP 和 MELANIA 更大、更透明的“内部游戏”吗？

2021 的回声：NFT 的“早期”循环

整个 Memecoin 的循环，是不是让人觉得似曾相识？回到 2021 年，那是 NFT 热潮的巅峰时期。

当时的催化剂是什么？ETH 的价格飙升，由 DeFi 夏天推动。NFT 随之成为 ETH 的“高风险高回报玩法”——一种可能带来更高收益的赌注。

很快，热点聚焦在 PFP（头像）项目上。“社区”成为了流行语，但实际上，游戏的核心是找到下一个 Bored Ape——一个能够迅速提升价值和文化影响力的项目。

和 Memecoin 一样，人们意识到：游戏的关键在于“早期”。但在 NFT 世界里，“早期”意味着争抢白名单。刷 Discord、互动 Twitter、完成各种任务——白名单争夺战成了 NFT 世界的 memescope，每个人都在拼命追逐预发行机会。

对“早期”的追求不断升级。人们意识到，最早的参与方式就是成为创作者。很快，名人们也开始涌入。

Steph Curry 和 Jimmy Fallon 开始炫耀价值百万美元的 JPEG，而 Logan Paul 则公开割韭菜欺骗粉丝。接下来是谁？NFT 领域似乎也达到了由名人推动的顶峰，一种叙事疲劳感开始显现。

说到循环的转变……NELK，这个在 2021 年标志着名人 NFT 热潮巅峰的团队，最近刚刚推出了他们自己的 Memecoin——Fullsend。如果这还不是一个信号，那什么才是？

这些相似之处令人震惊。虽然资产类别不同，但背后的游戏机制却完全一致：对“早期”的无尽追逐，最终却走向自我消耗。到了某个节点，游戏已经无路可走；你需要彻底重置这场游戏。

荒诞尽头：循环的重置与反思

随着 Memecoin 循环逐渐走向尾声，NFT 热潮的回响依然在耳边萦绕。我们看到像 LIBRA 这样的代币上线，人们似乎倾尽全力，把整个投资组合都押了进去，只为试图重现 TRUMP 交易的辉煌。这种现象正是 George Soros 在市场周期中所称的“暮光地带”——一个人们明知游戏已失去意义，却仍然继续参与的阶段。

正如 Soros 所指出的，这一阶段的核心特征在于“人们继续玩游戏，即使他们已经不再相信它”。“早期”魔力的信念正在逐渐瓦解，但追逐 Memecoin 暴涨的习惯却根深蒂固。

Soros 还警告说，“最终，一个交叉点或临界点会到来，当趋势开始反转，市场情绪逆转，从而引发灾难性的下跌加速 ( 8)，这就是我们常说的崩盘。”

此时，我们不得不问自己：这个叙事还能玩出新的花样吗？这场游戏还有更多的层级吗？

会有比 Fartcoin 更荒诞的 Meme 吗？

会有比 TRUMP 和 MELANIA 更大、更透明的“内部游戏”吗？

答案很可能是否定的。至少在这个循环里，没有可能了。

Memecoin 的循环，被对“早期”的无尽追逐所定义，似乎已经走到了尽头。它由炒作、荒诞和“早期”的承诺驱动，但像所有的炒作循环一样，它注定会自我毁灭。当游戏的底层机制被看穿，幻想逐渐破灭时，这种对“早期”的追求最终吞噬了它自身。

然而，人类对“早期”的渴望却不会消失。这种心理早已深深植根于加密货币的文化之中。

也许这场 Memecoin 循环已经结束，但那种渴望依然存在。游戏很可能会卷土重来，只不过会换上新的规则、更荒诞的叙事，吸引新的玩家，再次渴望成为发现“早期”机会的那个人。

朋友们，请务必保重。